1、核電產(chǎn)生的能量來自于原子結構的變化，相對于火電而言，具有顯著的清潔特性。核電發(fā)電成本普遍低于燃煤、燃油發(fā)電成本，占能源結構的比例大約為14%，核電已經(jīng)成為新能源的重要組成部分。

    2、經(jīng)過三代的發(fā)展，核電發(fā)展進入成熟階段。其中，以壓水堆為代表的二代技術和三代技術成為當今的主要反應堆類型，而第四代尚處于研究階段。

    3、我國核電起步于二代技術，目前已步入“二代改”和三代技術。核電從無到有，截止目前，運行機組達到870萬千瓦，在建機組為320萬千瓦，但總體占比并不高。

    未來十年，中國將成為全球核電增長最快的國家，預計2020年的總裝機將達到8000萬千瓦。依照地方規(guī)劃和風電經(jīng)驗，超預期的可能性較大，行業(yè)將成為風電后的又一個確定的新能源行業(yè)。

    4、我國核電三代技術國產(chǎn)化主要由上海電氣和東方電氣完成，其中，上海電氣與美國西屋公司合作實現(xiàn)AP1000技術的轉讓，而東方電氣則與法國阿爾斯通實現(xiàn)EPR技術的合作，將提高我國核電綜合水平，并推動行業(yè)發(fā)展。5、全球資源看，以探明儲量的550萬噸計算，預計可供人類使用75年。如果考慮未探明的鈾儲量，預計可供人類使用150年以上。以探明儲量看，中國鈾儲量為10萬噸，屬于相對貧鈾的國家，中國潛在鈾資源超過數(shù)百萬噸，發(fā)展?jié)摿�巨大�?

    6、核電屬于固定投資高，而變動成本低的行業(yè)，單位造價是火電的2~3倍。在核電建設投資中，設備占比達到50%，相關企業(yè)面臨巨大投資機會。

    在設備部分，核島是最關鍵和核心的領域，但由于國產(chǎn)化率低，利潤貢獻并非最大。相反，常規(guī)島部分由于技術成熟、附加值高，企業(yè)受益程度更大。另外，配套設備也有巨大需求，但由于涉及領域廣，企業(yè)受益程度相對小。

    7、投資策略：（1）、關注龍頭企業(yè)的投資價值。核電龍頭企業(yè)主要包括東方電氣和上海電氣，它們是核電大發(fā)展的直接受益者，也承擔著核電設備水平提高的重要歷史使命，是核電設備配置的首選。

    （2）、關注配套設備的機會。配套設備中，哈空調、浙富股份最有投資價值。一方面，存量業(yè)務發(fā)展良好，另一方面，新增業(yè)務市場地位高，能起到錦上添花作用。相對而言，奧特迅和海陸重工的核電業(yè)務對總體業(yè)務影響較小。中核科技的核電業(yè)務也屬于核島的重要組成部分，但傳統(tǒng)業(yè)務能力一般。

    （3）、關注行業(yè)的交易性機會。我們認為，當前的流動性充裕的背景下，國家政策的出臺都會成為股價表現(xiàn)的催化劑。股價表現(xiàn)方式除了價值挖掘外，趨勢性的交易機會也會充分表現(xiàn)。建議投資者以事件驅動作為判斷市場機會的主要依據(jù)，類似公司還有自儀股份、中成股份、沃爾核材、寶鈦股份、嘉寶集團等。